Acuerdo con el FMI

Cuáles son las claves del Acuerdo con el FMI y el rumbo del Gobierno para volver a crecer

Tasas altas, déficit cero y poca intervención del Banco Central en los meses más duros para el gobierno de Mauricio Macri

sábado 27 de octubre de 2018 - 9:47 am

El reciente acuerdo con el Fondo Monetario Internacional establece un marco de operaciones en el Memorándum de entendimiento que el Gobierno deberá llevar a cabo en los meses más difíciles de recesión: las cinco claves.

Sin duda una de las más comprometedoras, es el crecimiento a tasas chinas antes de las elecciones. Desde el Gobierno esperan que “el crecimiento se contraiga entre 2 y 3 por ciento en 2018 y entre 0,5 y 2 por ciento en 2019” y, agrega, “el crecimiento se recuperará a 8,5 por ciento interanual en el cuarto trimestre de 2019, si se da la recuperación en V que esperamos”.

Otro de los puntos clave para la recuperación de la economía y afrontar la recesión es el shock de desembolsos: según el Memorándum el giro de fondos al gobierno en el período 2018-2019 será: el 88% de los US$ 56.300 millones del programa llegarán hasta septiembre. Con el acuerdo anterior iban a ser 59% hasta ese mes. Sólo en marzo habrá unos US$ 11.000 millones. Estos giros arribarán mientras la economía espera recuperarse de una recesión severa.

Ayer, el Gobierno admitió que “esperamos que el crecimiento económico trimestre a trimestre sea negativo hasta el primer trimestre de 2019”. Ahora espera una recuperación en forma de V “a partir del segundo trimestre de 2019” de la mano del campo. Según el cronograma de desembolsos, las transferencias entre hoy y marzo serán de unos US$ 24.000 millones con el nuevo acuerdo, mientras que con el anterior eran US$ 8.500 millones.“Nos sobrarán dólares en 2019 y nos faltarán pesos”, afirman en Hacienda. Estiman que hasta marzo del año que viene no necesitarán vender divisas para afrontar gastos.

Tasas altas: El memo aclara que la política monetaria evitará cualquier relajamiento mientras se atraviesa los coletazos de la inflación alta producto de la devaluación fuerte de agosto. “En los próximos meses, nos comprometemos a mantener las tasas a corto plazo (la Leliq de siete días), en no por encima de 60%, al menos hasta que el promedio de las expectativas de inflación reportadas en la encuesta REM a un horizonte de 12 meses hayan declinado decisivamente durante dos meses

El gobierno confía en que el año que viene habrá déficit cero y aseguran que se han “adelantado al FMI” respecto al plan de converger hacia el equilibrio presupuestario en 2019. Este año la meta fiscal es 2,7% del PBI (hasta septiembre el rojo fiscal primario fue 1,1% del PBI) y para el año entrante sería cero. “Cuando llegamos a la discusión con el organismo ya habíamos planteado adelantar alcanzar la meta de déficit cero para el año que viene”.

El último punto será un dólar más libre. En caso de que el Banco Central compre dólares -cuando el tipo de cambio perfore la banda inferior de $ 34-, no emitirá Letras para absorber los pesos que queden dando vuelta en el mercado. “Toda intervención en el mercado de divisas, si se produce, no se esterilizará”.

Con información de Clarín

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