Dólar

Se terminó el doble comando en el Banco Central

Tras los desbarajustes de la última semana, Sturzenegger tiene "manos libres" para mover la tasa de interés.

jueves 3 de mayo de 2018 - 10:52 pm

En medio de la escapada del tipo de cambio, Federico Sturzenegger retomó el control absoluto sobre la política monetaria. Las dos fuertes subas en las tasas de interés de política monetaria, una el viernes pasado y otra ayer, serían una prueba de ello.

El gobierno analiza además dejar que este viernes el dólar perfore los 25 pesos para luego vender todas las reservas necesarias para disciplinar al mercado.

La lectura que hicieron los inversores tras la recalibración de metas en diciembre de 2017, con Sturzenegger al lado de Dujovne y su equipo, es que la independencia del Banco Central había quedado subordinada a la Jefatura de Gabinete que conduce Marcos Peña.

Lo que ocurrió desde entonces con las tasas de interés fue un dato utilizado por los críticos como prueba de que algo había dejado de funcionar bien. A la par de un ascenso en las expectativas de inflación para 2018, el Banco Central respondía con una baja en las tasas de interés. Fueron dos movimientos descendentes, el 10 y el 24 de enero.

Luego, en marzo, el Central abandonó el compromiso de dejar flotar el dólar y no intervenir en el mercado cambiario, y apostó por la venta de reservas para controlar el precio del dólar.

Así transcurrió un período de cierta calma cambiaria que se desbarató a fines del mes pasado, cuando factores locales y externos terminaron de armar una tormenta perfecta: afuera, el temor a la inflación en los Estados Unidos, que sacudió a los mercados globales. Acá, la aplicación del impuesto a la renta financiera sobre tenedores externos de Lebacs y la discusión sobre las tarifas impulsada por la oposición.

El Central reaccionó con fuertes ventas de reservas hasta que el viernes consideró que tenía “manos libres” para mover la tasa al nivel que quisiera, y liberarse del doble comando.

COMENTARIOS