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Soja: suben los stocks, bajan los precios

Los valores futuros de la soja continúan en baja, como consecuencia de la excelente producción en Estados Unidos. Además, se evapora del mercado el riesgo de una falla productiva y en algunas zonas ya se han iniciado las cosechas con rindes por encima de lo esperado

domingo 19 de octubre de 2014 - 10:13 am

Por Diego Pasi, Técnico de Globaltecnos

Desde junio pasado la oleaginosa acumula una pérdida en torno al 16%, tanto para la mercadería disponible, como también para los valores de la campaña 2014/15. El principal motivo de semejante caída, es la excelente producción esperada de Estados Unidos.

El informe de área sembrada emitido por el Departamento de Agricultura de los Estados Unidos (USDA), hacia fines de junio pasado, ha generado el primer impacto negativo en los precios, ya que se relevaron más hectáreas de las esperadas, alcanzando así un aumento de 3,3 mill de has. respecto de la campaña 2013/14. Posteriormente, las excelentes condiciones climáticas llevaron a elevar mes a mes los rendimientos proyectados, hoy en un nivel record de 3,13 t/ha. a nivel país.

La producción proyectada de 106 mill. de t., cambia una característica fundamental que el mercado de los últimos años no tenía: elevados stocks finales luego de la demanda proyectada. Como se observa en el gráfico, la relación stock/consumo en Estados Unidos, pasa de ubicarse de entre 4% y 6% desde 2007/08 a 13,5% para la campaña 2104/15.

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Fuente: Globaltecnos sobre la base de USDA

Si bien aún no se ha comenzado con la cosecha, y resta todo un año comercial para ver el comportamiento de la demanda, ya el organismo estima un aumento de la misma en 6 mill. de t. Usualmente, China presiona sobre los bajos inventarios del país del norte, generando un alza en los precios, situación que hoy parece poco probable.

Por otro lado, un aumento en la intención de área de Sudamérica para el ciclo que comienza y un año “Niño” por delante, proponen un alto potencial de producción. Como es de esperar, hacia los próximos meses se dará la siembra en esos países, con sus problemáticas e incertidumbres. Un ejemplo de esto, pueden ser complicaciones en la siembra en Argentina, por los excesos hídricos que se dan actualmente en gran parte de la región pampeana. Sin embargo, difícilmente se deje de sembrar, por lo que habrá que aprovechar esos momentos de volatilidad, para tomar coberturas de precios. Un mercado sobre abastecido, al igual que el de los cereales, hacen que las posibilidades de suba queden postergadas para más adelante, cuando nuevamente la demanda sea noticia, y la nueva siembra en Estados Unidos sea planteada.

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