El Gobierno reguló los Fondos Comunes de Inversión: cómo afecta a los usuarios y desde cuándo rige la medida

La Comisión Nacional de Valores (CNV) dispuso una nueva regulación que restringe las operaciones de los Fondos Comunes de Inversión (FCI). La medida, implementada mediante la Resolución General N° 1092, establece un tope del 20% para la inversión de estos fondos en cauciones bursátiles dentro de sus carteras.

La CNV fundamentó esta decisión siguiendo lineamientos del Banco Central de la República Argentina (BCRA). La medida se tomó en respuesta al notable incremento de la participación de los FCI en el mercado de cauciones, lo que había generado preocupación por un posible desbalance en la política monetaria nacional.

Según un informe de Aurum Valores, “la iniciativa busca reducir la volatilidad en las tasas de corto plazo y mejorar la efectividad de la transmisión de la política monetaria”.

El objetivo central de la CNV es limitar la exposición de los FCI, en particular los Money Market, a instrumentos de financiamiento a corto plazo como las cauciones bursátiles, para evitar una concentración excesiva de riesgos y preservar la liquidez del sistema financiero.

Esta restricción del 20% será válida tanto para la suscripción inicial de los fondos como para cualquier suscripción sucesiva que se registre en su patrimonio. Adicionalmente, la nueva reglamentación impone un estricto margen de liquidez que los Money Market deberán mantener, equivalente al 80% de las posiciones en cartera, constituido en cuentas del BCRA o en cuentas a la vista.

Esta normativa entrará en vigencia a partir del 1° de diciembre de 2025. Para el cumplimiento de los parámetros de riesgo, la resolución también establece límites para la temporalidad de los activos: los instrumentos destinados a la integración de carteras deberán tener un vencimiento no mayor a 95 días desde su adquisición, y la vida promedio ponderada de la cartera no podrá superar los 35 días corridos.

La resolución también impacta la participación individual de los inversores, ya que el aporte de un solo cuotapartista no podrá exceder el 20% del patrimonio neto del fondo en el momento de la suscripción. La aplicación de la medida podría modificar los rendimientos de los FCI, que seguirán siendo conservadores.