Economía

Las Letes pagaron menos que las Lebac y sólo recaudaron 63% de lo esperado

Pese a que las ofertas en pesos superaron los $ 69.000 millones, el Ministerio de Finanzas solo logró colocar $ 25.000 de los $ 40.000 millones que buscaba

Dinero

El Ministerio de Finanzas licitó ayer cuatro series de Letras del Tesoro (Letes) en pesos y las tasas estuvieron en promedio 300 puntos básicos por debajo de las que ofrecen las Lebac.

La cartera que dirige Luis Caputo se había propuesto colocar $ 40.000 millones y recibió ofertas por más de $ 69.000 millones pero finalmente solo emitió $ 25.292 millones entre los cuatro vencimientos, es decir, el 63% de lo que buscaba.

Según indica el Cronista Comercial, a diferencia de las Letes en dólares, en las que el Tesoro marca una tasa en forma previa a la colocación, el debut de los instrumentos en pesos fue mediante licitación.

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De esta forma, la tasa que pagaron las Letes en moneda local se determinó a partir de las ofertas que los inversores marcaron en el sistema Siopel.

En sentido opuesto a lo que sucede con las Lebac, la curva de rendimientos de las Letes quedó invertida, con tasas de 26,50%, 26,25%, 25,75% y 25,60% para los plazos de 91, 119, 182 y 273 días, respectivamente.

Tal como esperaba el mercado, las tasas que el Tesoro pagó ayer estuvieron unos 300 puntos por debajo de las de las Lebac.

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En el caso de los instrumentos a 91 días, la tasa recortó 275 puntos con respecto a cómo había salido la Lebac a 98 días en la última licitación primaria y restó 300 puntos en comparación con lo que ese mismo instrumento se operó ayer en el mercado secundario.

En el contrapunto entre las Lebac y las Letes a 273 días, en tanto, el recorte de estas últimas contra la licitación primaria del Banco Central llegó a 400 puntos básicos.

Pese a que en 3 de las 4 series de Letes las ofertas superaron los $ 10.000 millones que se había propuesto el Ministerio de Finanzas, los inversores le pidieron más tasa al Tesoro.

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El equipo de Caputo no estuvo dispuesto a convalidar ese pedido y por eso terminó colocando menos de lo que esperaba.

Así, se emitieron $ 8689 millones a 91 días (las ofertas fueron de $15.300 millones); $ 6230 millones a 119 días (con órdenes por $ 8442 millones); $ 4224 millones a 182 días (se recibieron $16.440 millones en ofertas); y $ 6149 millones a 273 días (las órdenes llegaron $ 29.072 millones).

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