Economía Internacional

Los estímulos de la FED y su impacto en Argentina

Las economías ligadas al comercio internacional de los Estados Unidos, como Brasil o China, van a continuar con su viento de cola y eso llegará de modo indirecto a la Argentina

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Por Luis Palma Cané

La posición de la Reserva Federal (FED) de no retirar los estímulos a la economía estadounidense debería beneficiar una vez más a la Argentina, aunque no de modo directo.

Más allá de que el país está un poco aislado, en la medida en que continúen los niveles de tasas bajas, las economías ligadas al comercio internacional de los Estados Unidos, como Brasil o China, van a continuar con su viento de cola y eso llegará de modo indirecto a la Argentina. Existe una mala interpretación con respecto al retiro de los estímulos y todo el mundo se asusta, pero en realidad es que cuando la FED decida comenzar a retirarlos, primero, lo va a hacer muy gradualmente y segundo, como lo ha probado ahora, lo va a hacer sí y sólo sí la economía estadounidense está sólidamente recuperada. 

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Que sigan los estímulos puede beneficiar también en el clima a la Argentina, a partir de que los mercados y el mundo en general respondan de manera optimista y sostenida a esta política de tasas bajas del Banco Central norteamericano. Allí, se está mirando muy atentamente, más que a la tasa de crecimiento trimestral, al nivel de desempleo, al que tienen que medir todos los meses con una exactitud de relojería. Claramente, el nivel ha bajado del pico en el que estaba hace dos años, aunque lo cierto es que no está bajando con la velocidad que ellos pretendían. La posición de la FED es muy clara: si la economía estadounidense todavía no está con la velocidad y la solidez de la recuperación que ellos esperaban debido a los pronósticos de julio y por eso es correcta la solución de seguir con la política de estímulos y mantener la tasa de interés todo el tiempo que sea necesario hasta que los mercados convaliden una situación de una recuperación más sólida.

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Hay sectores que ven el accionar de la FED de modo negativo y dicen que esto está generando una nueva burbuja y esto no es así por una simple razón: en la medida en que se está expendiendo la cantidad de circulante, la oferta monetaria, no hay inflación porque se sigue demandando esa cantidad de dinero que se está inyectando. En ese sentido, Ben Bernanke y la gente de la FED lo tienen extremadamente claro. Lo que sí es cierto es que si no hubiera gente experta en la FED que estén evaluando correctamente en qué momento empezar a sacar los estímulos, entonces allí sí podría haber un peligro de orden monetario. Pero, en la Reserva Federal hay un gran grado de profesionalidad, así que el peligro no existe.

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(*) Es economista, especialista en mercados internacionales y titular de FIMADES.

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